Чим обернеться для РФ майбутній дефолт

Путіну тепер доведеться довго і вперто думати про те, чи хоче він уникнути формального дефолту за зовнішнім боргом, що матиме негативні наслідки для російської економіки на майбутні роки.

Насправді, якщо Путін не піде з України, важко уявити, що Росія уникне дефолту, якщо тільки не привезе літаками на Захід готівкові долари або золото. Але навіть у цьому випадку важко уявити, щоб будь-який міжнародний банк був готовий забезпечити врегулювання для власників облігацій, що дозволило б Росії уникнути дефолту. І справді, чи захочуть власники міжнародних облігацій погодитись на таке врегулювання.

Тепер ви запитаєте, а що, дефолт такий важливий?

Так, важливий, бо, найімовірніше, ізолює Росію від міжнародних ринків капіталу на багато років (десятиліть), ускладнить і збільшить витрати на фінансування навіть там, де Росія прагне отримати фінансування від таких дружніх країн, як Китай.

Ви можете заперечити, а як щодо «чорного вівторка» 1998 року. Тоді Росія пішла на дефолт, відбулося знецінення рубля, але вийшла з дефолту до 2000 року і повернулася в інвестиційний клас до 2005−07 років. Так, але це було за співпраці міжнародних ринків капіталу, МВФ, рейтингових агентств тощо. Цього разу Росія залишиться міжнародним вигнанцем, поки воює з Україною, і, схоже, поки Путін залишається при владі. Підтримки МВФ не буде, і як Росія вестиме переговори з власниками облігацій, щоб домовитися про реструктуризацію боргу? Як вона зможе вийти із дефолту? Якщо вона увійде в дефолт зараз, то, ймовірно, залишиться в дефолті протягом багатьох років. На підвищення рейтингів і помірність витрат на фінансування підуть роки.

Росія залишиться міжнародним вигнанцем, поки воює з Україною, і, схоже, поки Путін залишається при владі

І, як зазначалося вище, поки Росія залишається у стані дефолту:

1) вона в наступні роки буде значною мірою відрізаною від міжнародних ринків капіталу.

2) якщо вона зможе знайти інвесторів, готових інвестувати, то вони надаватимуть позики лише за непомірними ставками — дуже високими двозначними цифрами.

3) навіть дружні кредитори, як-от Китай, неохоче надаватимуть позики тільки за дуже високими ставками, і я думаю, що кредитори думатимуть, як би не потрапити за це під вторинні санкції.

4) навіть прямі іноземні інвестори неохоче інвестуватимуть у Росію, оскільки вони часто порівнюють контрольний показник ризику країни з кредитними рейтингами країни, яка залишатиметься в режимі дефолту протягом багатьох років — фактично, рейтинги були відкликані.

5) це вплине як на здатність самої держави запозичувати кошти, так і на можливості корпорацій та банків. Росія довгі роки вважатиметься ізгоєм на міжнародному фінансовому ринку.

Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Погляди НВ